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那個主宰全球市場命運的男人,又要登場了!
8月22日至24日,全球各地央行行長和經(jīng)濟(jì)學(xué)家將齊聚一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會,美聯(lián)儲主席鮑威爾將在美東時間8月23日上午10:00(北京時間周五22:00)發(fā)表主題演講。
這次杰克遜霍年會的時間點比較特殊,一方面美聯(lián)儲正處在即將開啟降息的政策十字路口,另一方面,全球市場剛剛經(jīng)歷了一場暴跌后的大反彈。
分析認(rèn)為,上周的反彈能否繼續(xù),就看鮑威爾能否給出有關(guān)9月降息的明確信號。全球市場屏息以待,有策略師呼吁,要在鮑威爾開口前,謹(jǐn)慎行事,“因為提前反彈的越多,市場可能就越脆弱。”
期望越高,摔得越狠?
7月非農(nóng)就業(yè)報告意外爆冷后,美國衰退恐慌驟升,全球市場經(jīng)歷“黑色星期一”,此后隨著零售等強(qiáng)勁消費數(shù)據(jù)發(fā)布,衰退恐慌快速退潮。
上周全球市場掀起大反彈,標(biāo)普500指數(shù)打破連續(xù)四周的下跌趨勢,一周累計上漲3.9%,創(chuàng)下去年11月以來的最強(qiáng)勁表現(xiàn)。日股和歐股本周漲幅分別達(dá)7.9%和2.4%。
市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期也在市場的大漲大跌中極端波動,目前市場預(yù)期9月會降息,但對降息幅度依然沒有把握,亟需清晰的信號給出進(jìn)一步指引。而下一份就業(yè)報告將在美聯(lián)儲9月會議前靜默期開始的前一天發(fā)布,所以8月末的這場會議就是市場和鮑威爾在9月決策前“正面溝通”的唯一機(jī)會了。
市場期待的是,鮑威爾將在杰克遜霍爾講話中為9月降息定下基調(diào)。
據(jù)MarketWatch,荷蘭國際集團(tuán)首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Knightley表示,鮑威爾可能會強(qiáng)調(diào)通脹正在朝著正確的方向發(fā)展,這讓美聯(lián)儲更有信心實現(xiàn) 2% 的目標(biāo),鮑威爾還可能暗示通脹放緩使央行能夠更加專注于其另一項使命,即實現(xiàn)就業(yè)最大化:
“我懷疑他會說類似這樣的話,鑒于失業(yè)率的惡化,我們確實應(yīng)該盡早開始降息?!?/p>
然而期望越高,風(fēng)險也越大。彭博援引Steward Partners Global Advisory 財富管理執(zhí)行董事總經(jīng)理 Eric Beiley表示,“如果交易員聽到降息即將到來,股市將做出積極反應(yīng)……如果我們沒有聽到我們想要的,那將引發(fā)大規(guī)模拋售。”
守口如瓶才是鮑威爾?
分析師們警告投資者不要指望美聯(lián)儲主席會給出太多清晰的解釋,以鮑威爾的性格,他很可能對降息時機(jī)守口如瓶,更不可能透露利率可能下降多少。
美國銀行財富管理公司國家投資策略師Tom Hainlin表示,“回顧過去杰克遜霍爾的講話,我們不太可能從鮑威爾那里得到非常具有指導(dǎo)性的言論?!?/p>
前紐約聯(lián)邦儲備銀行行長杜德利表示,美聯(lián)儲主席可能會暗示緊縮貨幣政策不再有必要,但他預(yù)計鮑威爾不會暗示首次降息的幅度,尤其是因為 9 月 6 日將有一份就業(yè)報告供央行官員在 9 月 18 日做出下一次政策決定之前考慮。
Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示,“我在杰克遜霍爾會議前呼吁謹(jǐn)慎行事,特別是因為我們提前反彈的越多,[股市] 可能就越脆弱?!?/p>
從市場反應(yīng)來看,股市對美聯(lián)儲主席在杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會上的講話反應(yīng)歷來平淡,且大多是正面的。
道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示,過去20年,標(biāo)普500指數(shù)在會議期間的平均回報率為0.4%。該指數(shù)在會議結(jié)束后的一個月平均上漲0.1%,會議結(jié)束后三個月的平均回報率為1.8%。
但也有例外,2022年8月26日,鮑威爾在講話中表示美聯(lián)儲需要保持貨幣政策限制以對抗通脹,這粉碎了投資者對美聯(lián)儲加息行動迅速結(jié)束的希望,當(dāng)天標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)爆跌了3.4%。